การเป็นนักลงทุนที่ชาญฉลาด (ตอนที่ 2)

การเป็นนักลงทุนที่ชาญฉลาด (ตอนที่ 2)

              

               เรามาคุยกันต่อจากบทความที่แล้ว เรื่องการบริหารจัดการสภาพคล่องและการใช้บัญชี MARGIN จริงๆแล้วบัญชี MARGIN เปรียบเสมือนดาบ 2 คม คือ มีประโยชน์มากแต่ถ้าใช้ไม่เป็นก็สามารถสร้างโทษมหันต์ได้เช่นกัน เพราะว่าเวลาตลาดหุ้นขาขึ้น ถ้าคุณใช้ MARGIN คุณก็สามารถสร้างผลกำไรได้มากกว่า การใช้บัญชีเงินสด โดยเฉพาะถ้าคุณลงทุนหุ้นถูกต้องถูกจังหวะก็เปรียบเสมือนเสือติดปีกเลยทีเดียว ลองมาดูกันครับ ถ้าคุณมีเงิน 1 ล้านบาท คุณลงทุนด้วยบัญชีเงินสด คุณสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนในรอบตลาดขาขึ้นนี้ ได้ 80% นั่นหมายถึง คุณสามารถทำกำไรได้ 800,000 บาท แต่ถ้าคุณลงทุนด้วยบัญชี MARGIN และหุ้นที่ซื้อทั้งหมดเป็นหุ้นที่โบรคเกอร์คุณให้ MARGIN 50% และคุณลงทุนเต็มวงเงิน นั่นหมายถึงคุณสามารถซื้อหุ้นในมูลค่าได้ถึง 2ล้านบาท คือเป็นเงินจากหลักประกันของคุณ 1ล้านบาทและเงินกู้จากโบรคเกอร์อีก 1ล้านบาท 

               สมมติต่อไปว่า ทางโบรคเกอร์คิดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้คุณ 7% ต่อปี สมมติว่าคุณซื้อหุ้นแล้วลงทุนถือยาวไป 1ปีพอดี คุณต้องจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ทั้งปีเป็นเงิน 72,290 บาท (ดอกเบี้ยคิดทุสิ้นเดือน ทบต้นไปทุกๆเดือน) สมมติว่าคุณลงทุนเหมือนกับที่คุณซื้อในบัญชีเงินสดทุกประการ แต่เม็ดเงินที่ลงทุนเป็น 2 เท่า นั้นหมายความว่าคุณจะได้กำไรจากการลงทุน1.60ล้านบาท หักดอกเบี้ยจ่าย 72,290บาทเท่ากับว่าคุณได้กำไรสุทธิ 1,527,710 บาทหรือคิดเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนสุทธิเท่ากับ 152.77% เลยทีเดียว นี่คือเสน่ห์ของการใช้ MARGINในการลงทุนในช่วงตลาดขาขึ้น และคุณลงทุนหุ้นถูกตัว แต่ในทางกลับกันถ้าช่วงที่คุณลงทุนอยู่นั้น ตลาดหุ้นอยุ่ในช่วงวิกฤต ปรากฏว่าเงินที่คุณลงทุนไว้ 1 ล้านในบัญชีเงินสดปรากฏว่า มูลค่าหุ้นในพอร์ตลดลงไปเหลือ 700,000 บาทเท่ากับว่าคุณขาดทุนไป 30% 

              เราลองมาดูกันว่า ถ้าช่วงนั้นคุณลงทุนด้วย MARGINคุณจะเป็นอย่างไรบ้าง ผมบอกไว้ก่อนเลยครับว่า เหมือนกับดูหนังคนละเรื่องกันเลยทีเดียว ถึงแม้ดาราแสดง (หุ้น) ตัวเดียวกันและผู้กำกับ(ตัวคุณเอง)คนเดียวกัน สมมติฐานเดียวกันกับช่วงหุ้นขาขึ้น คือลงทุน 2 ล้าน  จากหลักประกัน 1 ล้าน หุ้นที่ลงทุนเหมือนกันแต่ปริมาณหุ้นเป็น 2 เท่า จากการใช้ MARGINในสภาพตลาดแบบเดียวกัน คุณจะขาดทุนเป็น 2 เท่าคือ 600,000 บาท เมื่อนำดอกเบี้ยจ่ายมารวมเข้าไปนั่นหมายถึง คุณจะขาดทุนรวม 672,290 บาท  หรือขาดทุน 67.23% เลยทีเดียว ส่วนของทุนของคุณจะเหลือเพียง 327,710 บาทเท่านั้นเอง เห็นไหมครับว่า นรกมีจริง ผมจึงมีความเห็นว่าบัญชี MARGINไม่เหมาะกับนักลงทุนที่มีประสบการณ์การลงทุนที่น้อยกว่า 5 ปีขึ้นไป และไม่ใช่ว่าคุณมีประสบการณ์การลงทุนมากกว่า 5ปี แล้วคุณจะเหมาะสมที่จะใช้บัญชี MARGINในการลงทุน เพราะนอกเหนือจากประสบการณ์จากการลงทุนที่ยาวนานแล้ว ความเชี่ยวชาญและความเข้าใจการลงทุนต้องมีมากพอ 

                   จากตัวอย่างที่ให้เห็นข้างต้น ส่วนมากผมจะแนะนำให้ซื้อขายในบัญชี MARGIN แต่อย่าเพิ่งใช้วงเงินกู้ ให้เก็บเอาไว้ใช้ในช่วงที่ตลาดวิกฤตจริงๆ จะทำให้คุณมีอำนาจการซื้อในยามที่หุ้นตก ในขณะที่ถ้าคุณใช้บัญชีเงินสด และคุณซื้อจนหมดเงินแล้วคุณก็จะได้แต่ทำตาปริบๆ เฝ้าดูราคาหุ้นที่ตกลงไปจนบางตัวทั้งๆที่เป็นหุ้นดีๆแต่ราคาตกต่ำลงไปตามภาวะตลาด จนราคาถูกว่าปัจจัยพื้นฐานมากๆ ซึ่งเป็นเรื่องจริงปกติของตลาดหุ้นที่มีความเป็น EXTREME มากๆ คือเวลาภาวะตลาดหุ้นดี ราคาหุ้นส่วนใหญ่ก็มีราคาสูงขึ้น โดยมีหุ้นหลายตัวเลยทีเดียวที่ราคาสูงเกินปัจจัยพื้นฐาน บางครั้งมีราคาพุ่งเกินมากกว่า 20-30% เลยเสียด้วยซ้ำ ในทางกลับกัน ในยามตลาดขาลง ราคาหุ้นส่วนใหญ่ก็จะมีราคาลดลง โดยมีหุ้นหลายตัวเลยที่ราคาต่ำเกินปัจจัยพื้นฐานมากๆ บางครั้งต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานถึง 20-30% เลยก็มี บางครั้งมีข่าวลือที่ไม่เป็นจริงแต่ทำให้ตลาดหุ้นลงแรงๆ

                อย่างเช่นวันที่ 15 ธันวาคม ปี 2557  ที่ตลาดหุ้นลงไปทำจุดต่ำสุดที่ 1,375.99 จากราคาปิดวันก่อนหน้าที่ 1,514.95 จุด ลดลงไปถึง 138.96 ภายในวันเดียว หรือลดลงไปถึง 9.17% เกือบถึงจุด CIRCUIT BREAKER ที่ 10% เลยทีเดียว ก่อนที่นักลงทุนจะตระหนักว่าเป็นข่าวลือที่ไม่จริง จนตอนปิดตลาดขึ้นมาปิดที่ 1,478.49 ขึ้นมาจากจุดที่ต่ำสุด 102.50 จุด คิดเป็น 7.45 % ภายในครึ่งวันทำการเท่านั้น ถ้าในวันนั้นท่านมีสภาพคล่องเหลือไม่ว่าจะเป็นบัญชีเงินสดหรือบัญชี MARGINก็ตาม และท่านเป็นนักลงทุนที่ใช้เหตุใช้ผล คงจะเข้าไปซื้อหุ้นตอนช่วงที่ SET INDEX ตกต่ำกว่า 1,400 จุดเป็นแน่ ลองคิดดูสิครับ ว่าท่านจะได้กำไรเพียงใด 

               ท่านใดอยากจะใช้บัญชีเงินสดหรือบัญชี MARGIN ในการลงทุน ก็คงจะแล้วแต่วิจารณญานของท่านเอง อย่างไรก็ตาม อย่าพยายามคิดเข้าข้างตัวเอง ว่าตนเองมีความรู้ความสามารถเข้าใจแล้ว ถึงคุณเองจะมีประสบการณ์การลงทุนมานานระดับหนึ่งแล้วก็ตาม เพราะว่าผลลัพธ์จากการใช้บัญชีประเภทใดในการลงทุน จะสร้างความแตกต่างในผลลัพธ์จากการลงทุนอย่างมหาศาล พิจารณาให้ดีก็แล้วกันนะครับ

               เอาละ สมมติว่าท่านตัดสินใจได้แล้วว่าจะใช้บัญชีซื้อขายหุ้นประเภทไหนแล้วต่อไปก็คือการเลือกหุ้นกันเสียที ว่าไอ้ที่เลือกแบบ FUNDAMENTAL ANALYSIS มีหลักเกณฑ์อย่างไรบ้างและแบบ TECHNICAL ต้องดูกราฟตัวไหน อย่างไร ผมขอเริ่มต้นที่ FUNDAMENTALก่อนเลยครับ เพราะว่าผมมีความเห็นว่า การที่เลือกหุ้นที่จะลงทุนควรดูจาก TOP DOWN และBOTTOM UP ทีนี้เราลองมาดูกันครับว่า มันแตกต่างกันอย่างไร

1.  TOP DOWN เป็นการวิเคราะห์จาก MACRO หรือภาพรวมของเศรษฐกิจก่อน โดยจะเริ่มจากเศรษฐกิจโลกเลยยิ่งดี ว่าช่วงนั้นภาวะเป็นอย่างไรบ้าง  และปัจจุบันนักลงทุนยังต้องคอยเงี่ยหูฟังคำพูดของคณะกรรมการ FED ที่มีสิทธิ์ออกเสียงในที่ประชุมเป็นรายคน และที่สำคัญที่สุดก็คือคำพูดของประธาน FED คนปัจจุบันว่า จะพูดชี้นำอย่างไร แล้วก็เอามาตีความกันว่า คำพูดอย่างนี้หมายความว่าอย่างไร โดยพยายามตีความเพื่อหา CLUE ที่จะชี้นำว่า FED จะมีการขึ้นดอกเบี้ยเมื่อไร ซึ่งแน่นอนจะมีผลกระทบไม่เพียงแต่ตลาดหุ้นสหรัฐเท่านั้น แต่จะกระเทือนไปยังตลาดหุ้นทั่วโลก แน่นอนต้องรวมตลาดหุ้นไทยเข้าไปด้วย สภาวะเศรษฐกิจโลกช่วงที่ผ่านมา ที่เติบโตลดลงไปมากหลักจากวิกฤต HAMBUGER CRISIS ที่สหรัฐเมื่อปี 2551 บวกกับฐานที่ใหญ่ขึ้นอย่างมาก จีนจะทำอย่างไรที่จะรักษาการเติบโตของ GDP โดยช่วงที่ผ่านมาจีนเองก็ได้มีการลงทุนสร้างสาธารณูปโภคไว้มากมายแล้ว ไม่ว่าจะเป็นถนนหนทาง รถไฟความเร็วปกติและรถไฟความเร็วสูง จนเป็นประเทศที่มีความยาวของรางรถไฟเป็นอันดับ 4 ของโลกรองจากสหรัฐ (224,792 กม. ข้อมูลปี 2554) ที่มาเป็นอันดับหนึ่ง รัสเซียอันดับสอง (128,000 กม.ข้อมูลปี 2555)  อินเดียอันดับสาม (116,000 กม. ข้อมูลปี 2558) และจีน (112,000 กม. ข้อมูลปี 2558)  ในสมัยก่อนนั้นอินเดียสร้างทางรถไฟไว้มากโดยเฉพาะช่วงที่เป็นอาณานิคมของอังกฤษ จีนเองเพิ่งมาเริ่มสร้าง เมื่อสิบกว่าปีที่ผ่านมานี้เอง 

               จากการที่ภาวะเศรษฐกิจของโลกโดยรวมยังมีการฟื้นตัวไม่มากนัก  อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ  ซึ่งเกิดจากดอกเบี้ยนโยบายที่ควบคุมโดยธนาคารของประเทศต่างๆ เพื่อกระตุ้นให้เกิดการจับจ่ายใช้สอย และการลงทุน  โดยอาจจะมีบางประเทศที่มีการขึ้นดอกเบี้ยบ้างก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำทำให้นักลงทุนต้องหาช่องทางลงทุนที่จะเพิ่มผลตอบแทนจากการลงทุน แทนที่จะลงทุนในตราสารหนี้ ที่อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้น  ดังนั้นการลงทุนในตราสารทุนหรือหุ้นนั่นเอง เป็นทางเลือกที่ไม่ว่าจะเป็นนักลงทุนสถาบัน หรือ ผู้มีเงินออมที่เป็นนักลงทุน อาจจะมีการ Switch สินทรัพย์ในพอร์ต  

              ส่วนในประเทศไทย การท่องเที่ยวน่าจะยังดีอยู่ การท่องเที่ยวเป็นอุตสาหกรรมที่มีผลกระทบกับธุรกิจต่างๆไม่ว่าจะเป็นโรงแรม MICE ร้านอาหาร  สปา  ฯลฯ  ซึ่งเกี่ยวข้องกับคนต่างๆที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจเหล่านี้  เนื่องจากประเทศไทยมีทรัพยากรทางด้านการท่องเที่ยว ไม่ว่าจะเป็นแหล่งท่องเที่ยวตามธรรมชาติ การท่องเที่ยวแบบวัฒนธรรม  และโบราณสถานต่างๆเป็นต้น และค่าใช้จ่ายในการท่องเที่ยวไม่แพง คุ้มค่าเงิน ดังที่ว่า หน่วยงานหรือสื่อใดๆ ก็ตามเมื่อทำการสำรวจ ประเทศไทยมักติดอันดับ TOP 5 หรืออย่างน้อย TOP 10  ประเทศที่คุ้มค่าเงินที่สุดสำหรับนักท่องเที่ยว 

          ท่านผู้อ่านคงเริ่มเข้าใจมากขึ้นเกี่ยวกับการลงทุน ว่าการที่อัตราดอกเบี้ยลดลงมีผลอย่างไรกับตลาดหุ้น มิฉะนั้นนักลงทุนทั่วโลกทำไมต้องคอยติดตามคำพูดของประธานและคณะกรรมการFED นักลงทุนไทยต้องติดตามผลการประชุม กนง. เพิ่มขึ้นมาอีกด้วย จากภาวะเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะคู่ค้าหลักๆของเราก็มีเพียงแค่สหรัฐเท่านั้นที่ดู OK ส่วนญี่ปุ่น จีน ประเทศในกลุ่ม EU รวมทั้ง ASEAN ที่นำเข้าสินค่าจากไทยลดลง ถ้าท่านเป็นนักลงทุนที่ลงทุนในตลาดหุ้นไทย ท่านก็ต้องวิเคราะห์กันอีกว่า ในช่วงภาวะเศรษฐกิจโลกแบบนี้ จะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมต่างๆในประเทศไทยอย่างไร นอกเหนือจากภาวะเศรษฐกิจและการเมืองของไทย ซึ่งเมื่อเลือกอุตสาหกรรมที่ท่านคิดว่าน่าสนใจ มาสัก 5-6 อุตสาหกรรมเป็นอย่างน้อย หลักจากนั้นท่านก็ลองมาดูรายชื่อบริษัทต่างๆที่อยู่ในอุตสาหกรรมดังกล่าว แล้วก็เลือกออกมาสัก 2-3 บริษัทโดยเลือกผู้นำของอุตสาหกรรมนั้น แล้วเลือกเบอร์ 2 และ เบอร์3 ของธุรกิจนั้น 

    

             หลังจากนั้นก็เริ่มขบวนการคัดเลือกให้เหลือเพียง 1 บริษัท ที่ราคาตลาดมีส่วนลดจากราคาตามปัจจัยพื้นฐานมากที่สุด(ส่วนราคาตามปัจจัยพื้นฐานมีวิธีการหาได้อย่างไร ผมจะมาพูดถึงวิธีการในตอนต่อๆไป) ขบวนการนี้เริ่มโดยนำรายงาน 56-1 และรายงานประจำปี มาอ่าน ของทั้ง 3  บริษัท ดูเหมือนต้องอ่านมากหน่อย ถ้าท่านอยากจะเป็นนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จ ท่านต้องทำได้ การที่อ่านรายงานของทั้ง 3 บริษัท นอกจากจะทำให้เข้าใจบริษัทที่ท่านอ่านมากขึ้นไม่ว่าจะเป็น สินค้าหรือบริการของทางบริษัท ภาวะการณ์ของธุรกิจช่วงที่ผ่านมาและในอนาคตอันใกล้ ปัจจัยต่างๆที่สามารถส่งผลกระทบต่อการดำเนินการของบริษัท ปัญหาความขัดแย้งทางกฎหมายกับบุคคลภายนอก ซึ่งบางครั้งมีผลกระทบใหญ่หลวงต่อผลประกอบการของบริษัทในอนาคต อย่างเช่นปัญหาขัดแย้งของ BANPU กับบริษัทศิวะงานทวี จำกัด เรื่อง โรงไฟฟ้าหงสา ที่อาจจะทำให้ BANPU ต้องจ่ายเงินจำนวนมหาศาลถ้าแพ้คดี เป็นต้น และหลายๆครั้งจะพบว่ารายงานดังกล่าวที่ต้องอ่าน มีหลายบริษัทจะเขียนในแง่มุมของผู้บริหารของบริษัทนั้นๆ อาจจะมีการ BIAS ได้ แต่ถ้าอ่านรายงานของทั้ง 3 บริษัท จะทำให้ท่านสามารถเห็นภาพรวมของทั้งอุตสาหกรรมเลยทีเดียว ทำให้ท่านมีความเข้าใจในอุตสาหกรรมนั้นๆได้ลึกซึ้งมากยิ่งขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้การวิเคราะห์คาดการณ์ที่เป็นงานที่ท่านจะต้องทำต่อไปมีความแม่นยำมากขึ้น ยิ่งถ้าบังเอิญงานที่นักลงทุนทำอยู่หรือท่านมีความรู้เกี่ยวกับอุตสาหกรรมนี้อยู่แล้ว ท่านก็จะได้เปรียบนักลงทุนรายอื่น 

              หลังจากนั้นผมก็จะเอางบการเงินย้อนหลังสัก 3 ปี เป็นอย่างน้อย แต่ถ้าท่านขยันมากขึ้นอีกหน่อย เอางบการเงินย้อนหลังมาดู 5 ปีเลย จะทำให้ท่านเห็นแนวโน้มของรายการต่างๆในงบการเงิน ไม่ว่าจะเป็นยอดขาย ต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารส่วนดอกเบี้ยจ่ายที่เกิดจากการกู้เงินไม่ว่าจะเป็นการกู้จากสถาบันการเงิน ซึ่งอาจจะมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือคงที่ หรือการออกตราสารหนี้ ไม่ว่าจะเป็นหุ้นกู้ที่อาจจะออกมาหลายๆงวด ระยะเวลาของหุ้นกู้แต่ละรุ่นอาจจะยาวไม่เท่ากันรวมทั้งอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เท่ากัน หรืออาจจะเป็นหุ้นกู้แปลงสภาพที่ให้สิทธิ์ผู้ถือหุ้นกู้ประเภทนี้ มีทางเลือกมากขึ้นจากการที่จะได้รับเพียงดอกเบี้ย เรายังมีสิทธิ์ที่จะแปลงสภาพหุ้นกู้เหล่านี้เป็นหุ้นสามัญ เมื่อราคาตลาดของหุ้นสามัญของบริษัทนี้มีราคาสูงกว่าราคาตลาดพอสมควร อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ออกหุ้นกู้ประเภทนี้ส่วนใหญ่จะกำหนดบังคับให้ผู้ถือหุ้นกู้ประเภทนี้แปลงสภาพ เมื่อราคาตลาดสูงกว่าราคาแปลงสภาพระดับหนึ่ง ซึ่งถ้าท่านไม่สามารถหาได้จากรายงานดังกล่าว ก็อาจจะสอบถามจากแผนก INVESTOR RELATION ของบริษัทนั้นๆ รวมทั้งการเข้าร่วมงาน OPP DAY เมื่อบริษัทดังกล่าวเข้าร่วม รวมทั้งติดตามบทสัมภาษณ์ของผู้บริหารจากสื่อต่างๆและอ่านบทวิเคราะห์ของบริษัทเหล่านี้จากโบรคเกอร์ต่างๆใน www.settrade.com เพราะว่าโดยปกตินักวิเคราะห์ของโบรคเกอร์ต่างๆมีโอกาสได้เข้าพบพูดคุยกับผู้บริหารมากกว่านักลงทุนรายย่อย แต่การอ่านบทวิเคราะห์ ท่านต้องสกรีนเอาข้อมูลที่เป็น FACT แต่ส่วนที่เป็นความเห็น ท่านควรจะพินิจพิเคราะห์ให้มากสักหน่อย เพราะว่านักวิเคราะห์บางรายก็ไม่ค่อย OK นัก ดังนั้นข้อสำคัญคือต้องแยกแยะเอาส่วนที่เป็น FACT กับความเห็นออกมาจากบทวิเคราะห์นั้นๆ นอกจากนั้นการติดตามภาวะอุตสาหกรรมที่สนใจจากคำสัมภาษณ์ของนายกสมาคมของอุตสาหกรรมนั้นๆ 

               อย่างเช่น การที่ผมสนใจธุรกิจประกันชีวิตจากคำสัมภาษณ์ของนายกสมาคมประกันชีวิตเมื่อ 10 ปีที่แล้ว จนทำให้ผมลงทุนใน SCNYL (ชื่อในขณะนั้น ส่วนปัจจุบันชื่อ SCBLIF) ซึ่งสร้างผลตอบแทนแก่ผมมากกว่า 1,800% ภายในเวลาที่ถือครองหุ้นตัวนี้มา 7-8 ปี ส่วนงบการเงินนั้น สิ่งที่ท่านต้องดู ไม่ใช่เพียงแค่บรรทัดสุดท้ายหรือกำไรสุทธิ/หุ้นเท่านั้น สิ่งที่ท่านต้องดูคือทุกรายละเอียดของงบการเงินนั้นๆ ไม่ว่าจะเป็นยอดขาย ต้นทุนขาย ซึ่งทำให้ท่านสามารถเปรียบเทียบการเติบโตของยอดขายทั้ง YOY ของบริษัททั้ง 3 และอัตราส่วน GROSS PROFIT MARGIN เทียบ YOY ของบริษัทเดียวกัน และเทียบกันระหว่าง3บริษัท ดูว่าบริษัทไหนที่มี GROSS PROFIT MARGIN ที่ดีกว่า และยังมียอดรายได้ที่โตขึ้น YOY มาตลอด 5 ปี บริษัทนี้เข้าเค้าแล้วว่าน่าจะเป็นบริษัทที่น่าสนใจลงทุน แต่ช้าก่อนเรายังมีขั้นตอนการสกรีนหุ้นที่จะลงทุนขั้นต่อไป โดยดูค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร เพื่อดู EBIT/ยอดขายสุทธิ (EBIT=EARNING BEFORE INTEREST & TAX) เช่นเดียวกัน บริษัทไหนที่มีอัตราส่วนนี้ดีขึ้น YOY และดีกว่าบริษัทที่เหลือ บริษัทนั้นน่าสนใจที่สุด แต่ตอนจะเหลียวไปดูบรรทัดสุดท้าย ท่านควรตรวจสอบดูว่ามีรายการพิเศษบ้างไหม เช่น กำไร (ขาดทุน) จากอัตราแลกเปลี่ยนหรือกำไร (ขาดทุน)จากราคาวัตถุดิบ หรือกำไรขาดทุนที่เกิดจากการขายทรัพย์สินหรือหุ้นของบริษัทในเครือหรือบริษัทย่อย  ถ้ามีรายการพวกนี้ควรจะนำไปหักออกจากกำไรสุทธิแล้วควรจะบวกกลับภาษีที่เกิดขึ้นจากรายการเหล่านี้กลับเข้าไป เพื่อจะได้กำไรปกติสุทธิ/หุ้น ซึ่งจะเป็นตัวที่เราจะนำมาใช้คำนวณหา NET PROFIT MARGIN เปรียบเทียบทั้ง YOY และเทียบเคียงกันระหว่าง 3 บริษัท 

             เนื้อที่หมดเสียแล้วครับ อ่านต่อบทความหน้าละกันครับ

กิติชัย เตชะงามเลิศ

    9/9/61

อ่าน การเป็นนักลงทุนที่ชาญฉลาด ( ตอนที่ 1 ) ได้ที่ http://kitichai1.blogspot.com/2018/09/1.html

       การเป็นนักลงทุนที่ชาญฉลาด ( ตอนที่ 2 ) ได้ที่ http://kitichai1.blogspot.com/2018/09/2.html

       การเป็นนักลงทุนที่ชาญฉลาด ( ตอนที่ 3 ) ได้ที่ http://kitichai1.blogspot.com/2018/09/3.html
       การเป็นนักลงทุนที่ชาญฉลาด ( ตอนที่ 4 ) ได้ที่ http://kitichai1.blogspot.com/2018/09/4.html

       การเป็นนักลงทุนที่ชาญฉลาด ( ตอนจบ )  ได้ที่ http://kitichai1.blogspot.com/2018/09/blog-post_9.html

        ถ้าท่านชอบบทความผม ท่านสามารถสมัครสมาชิกโดยกรอกอีเมลของท่าน ในช่องใต้ Follow by Email ทางด้านขวามือ เมื่อมีบทความใหม่ๆ ก็จะมีการส่งอีเมลแจ้งเตือนให้ท่านทราบ เพื่อจะได้ไม่พลาดบทความดีๆกันนะครับ

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 1)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 2)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 3)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 4)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 5)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 6)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 7)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 8)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 9)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 10)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 11)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 12)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 13)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 14)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 15)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 16)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 17)

ลงทุนอะไรดีในช่วงดอกเบี้ยเงินฝาก 1.5 เปอร์เซ็นต์ (ตอนที่ 18)

ติดตามสาระดีๆทั้งไลฟ์สไตล์และการลงทุนได้ที่

 Facebook : https://www.facebook.com/VI.Kitichai
 Twitter : http://twitter.com/value_talk
 Instagram : Gid_Kitichai
 Blog : http://kitichai1.blogspot.com
 You Tube : http://www.youtube.com/c/KitichaiTaechangamlert
  

      หรือ 1.หนังสือพิมพ์โพสต์ทูเดย์ทุกวันพุธหน้า B6 ในคอลัมน์ "เขียนอย่างที่คิด"   

              2.วารสารเภตรา ของสมาคมศิษย์เก่าคณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี และ จุลสารเตชะสาร ของสมาคมเตชะสัมพันธ์ ทุกไตรมาส

ขายดาวน์อัลทีจูด ดีไฟน์ สามย่าน เฟส 2(Altitude Define Samyan) 2 ยูนิตสุดสวย 1 นอนและ 2 นอน เฟอร์นิเจอร์ครบครัน ซื้อมาในรอบ VVIP เจ้าของขายเอง ราคาพิเศษ ห่างจาก MRT สามย่าน เพียง 200 เมตร และ 600 เมตร จาก BTS ศาลาแดง

ขายดาวน์อัลทีจูด ดีไฟน์ สามย่าน เฟส 2(Altitude Define Samyan) 2 นอน ยูนิตสุดสวย เฟอร์นิเจอร์ครบครัน ซื้อมาในรอบ VVIP เจ้าของขายเอง ราคาพิเศษ ห่างจาก MRT สามย่าน เพียง 200 เมตร และ 600 เมตร จาก BTS ศาลาแดง

ห้องที่จะขายดาวน์(เข้าอยู่ได้เลย)

     ห้อง 2 นอน 1 น้ำ  43.5 ตารางเมตร ไม่ติดลิฟท์และห้องขยะ ไม่โดนบล็อควิว เฟอร์นิเจอร์ครบครัน ตกแต่งสวยมาก ราคา 7,000,000 บาท 

ดู VDO ที่  https://youtu.be/MFkfks7Q3XM

                https://youtu.be/71DIiM0m4tM

สามารถดาวน์โหลดรูปภาพและวีดีโอทั้งหมดของ อัลทีจูด ดีไฟน์ สามย่าน(Altitude Define Samyan) ได้ที่ https://www.dropbox.com/sh/yydb77yvmhk1926/AAAOykYkVdsXAVOanCti6x0aa?dl=0

หรือ https://photos.app.goo.gl/S9Xu3oX6YJj13f4i9